Kolik hotovosti by měli investoři držet na svém investičním účtu?

Shrnutí

Úrokové sazby na spořících účtech jsou nyní sice ještě docela zajímavé, ovšem držet v investičním portfoliu příliš mnoho hotovosti se z dlouhodobého hlediska nevyplácí. Naopak se to může prodražit. V tomto článku se podíváme na to, kolik hotovosti investoři skutečně potřebují.

14 tipů jak se stát rentiérem

Stáhněte si zdarma e-book, který vám usnadní cestu k Vaší finanční nezávislosti.

STÁHNOUT ZDARMA

Úrokové sazby v Česku i ve světě zůstávají poměrně vysoké. Možná proto přemýšlíte, zda není vhodné zahrnout do vašeho investičního portfolia větší podíl hotovosti.

Narozdíl od akcií a dluhopisů vám s hotovostí nehrozí žádné ztráty. Proč tedy vůbec podstupovat riziko, když jsou výnosy na spořících účtech atraktivnější více než kdy jindy?

Může se to zdát jako racionální argument. Analýza společnosti Vanguard ale hovoří jinak. Vyplývá z ní, že držení příliš velkého množství hotovosti v investičním portfoliu může negativně ovlivnit vaši schopnost dosahovat dlouhodobých finančních cílů.

Přečtěte si, jak se vám nadbytečná hotovost (sice s lákavým úrokem) může ve finále prodražit. Prozradíme vám také, kolik hotovosti skutečně potřebujete.

Nouzový fond vždy po ruce

V první řadě byste měli vždy zvážit držení tzv. nouzové hotovosti pro případ neočekávaných výdajů. Všichni to známe, může se vám porouchat kotel, auto nebo vás zastihnout delší období nezaměstnanosti. Udržování dobře nastaveného nouzového fondu výrazně snižuje riziko, že se kvůli nečekaným událostem zadlužíte nebo budete muset odprodat své dlouhodobé investice.

Podle odborníků ze společnosti Vanguardu byste pro okamžité jednorázové výdaje (kotel, auto, pračka atd.) měli mít na bankovním účtu částku alespoň 50 000 Kč. Co se týče ztráty příjmu ze zaměstnání, doporučují pak mít na rychle dostupném spořicím účtu (nikoliv tedy např. termínovaném vkladu) částku na pokrytí 3 až 6 vašich měsíčních výdajů. Konkrétní počet měsíců záleží mimo jiné také na typu vašeho zaměstnání a stabilitě příjmu, vašem rodinném stavu, počtu dětí a dalších proměnných.

Jak draho vás přijde držení příliš velkého množství hotovosti?

Držení příliš velké části vašeho investičního portfolia v hotovosti, nad rámec pohotovostního fondu, vás může v dlouhodobém horizontu přijít draho.

Slyšeli jste už pojem “riziková prémie”?  Jedná se o dodatečný výnos, který investoři získávají za to, že se svými investicemi podstupují tržní riziko. Analytici společnosti Vanguard očekávají, že hotovost bude v příštích 30 letech přinášet roční výnos ve výši kolem 3,4 % ve srovnání s 6,9 % u akcií a 4,3 % u dluhopisů. Vycházejí přitom ze současných tržních podmínek. Pokud do jejich prognóz zahrneme 2% inflaci, sníží se tato čísla na 1,4 % u hotovosti, 2,3 % u dluhopisů a 4,9 % u akcií. Riziková prémie ale zůstává stejná nehledě na inflaci. Pokud budete investovat například do akcií, můžete v příštích 30 letech očekávat v průměru o 3,5 % vyšší roční výnos, než by vám poskytla hotovost (tj. 6,9 % – 3,4 % = 3,5 %).

Pro lepší představu, při takovém rozdílu by počáteční investice 100 000 Kč do akcií za 30 let vzrostla na téměř 800 000 Kč, zatímco stejná částka uložená do hotovosti by se po 30 letech dostala jen na necelých 280 000 Kč.

Ceny akcií a dluhopisů budou na cestě za těmito výnosy zcela jistě zažívat značnou volatilitu neboli výkyvy cen. To však neznamená, že byste měli přejít k hotovosti. A to ani tehdy, když jsou trhy obzvláště volatilní, jako tomu bylo například v roce 2020.

Níže uvedený graf znázorňuje, jak může přesun investice do hotovosti na pouhých několik měsíců vést k výraznému zhoršení dlouhodobé výkonnosti portfolia. Prohlédněte si tři příklady chování investorů během poklesu trhů při počátku pandemie koronaviru v roce 2020:

• Zachování investice po celou dobu (šedá čára)
• Přechod do hotovosti v únoru 2020 a reinvestice v červenci 2020 (zelená čára)
• Přechod do hotovosti v březnu 2020 (dno trhu) a reinvestice v červenci 2020 (oranžová čára)

Investoři, kteří utekli z trhu – dokonce i ti, kteří se vyhnuli úplnému dnu – skončili s mnohem nižšími výnosy než investor, který zůstal zainvestován po celou dobu. Tento investor se nezalekl krátkodobého tržního rizika a ve výsledku za to získal vyšší výnos, jinými slovy obdržel “rizikovou prémii”, o které jsme hovořili výše.

Obrázek 1: Reagování na volatilitu trhu může ohrozit dlouhodobé výnosy.