O čem se mluvilo v červnu 2020

Červnové aktuality se opět nesou v duchu koronavirových zpráv.

Následující graf ukazuje výkonnost globálních akciových trhů za měsíc červen. Pořadí je následující:

1. Evropa (Eurostoxx 50 index: +4,85 %)
2. Asie (Shanghai Composite index: +2,38 %)
3. USA (S&P 500 index: +1,92 %)
4. Austrálie (S&P/ASX 200 index: +1,35 %)

Zdroj: TradingView

Pozitivní je, že všechny globální ekonomiky skončily v červnu v kladných hodnotách. Jak již bylo zmíněno, opět se (nečekaně) řešil koronavirus a jeho dopady na globální ekonomiku. Negativní projevy na konkrétních firmách z finančního sektoru již vidíme i u nás v ČR (např. Arca Capital, viz níže).

Jakkoliv jsem lidsky imunní vůči podobným zprávám (a snad i vůči viru samotnému) a pokládám je za politicko-mediálně „vyšponované“, vzhledem k tomu, že koronavirus má na finanční trhy silný vliv, nelze tyto informace podceňovat, nebo je dokonce přehlížet.

Pojďme si společně říci, o čem se mluvilo v USA, Evropě, Asii a ČR.

Nejdůležitější investiční zásady

Stáhněte si zdarma e-book, který vám odhalí to nejdůležitější, co potřebujete k úspěšnému investování.

STÁHNOUT ZDARMA

USA

Měsíc červen byl na amerických trzích ve znamení tzv. „volatilnější stagnace“ – trhy se pohybovaly spíše do strany, ovšem přítomny byly i výraznější výkyvy oběma směry.

Aktuálně vnímáme zvýšenou pravděpodobnost dalších poklesů v příštích týdnech. Čím dál častěji se objevují informace o druhé vlně COVID-19, které začínají být podkládány tvrdými daty o stoupajícím počtu nakažených v některých regionech (zejména v USA).

Pozitivní náladě nepřispívá ani nařízení americké centrální banky FED, která omezila největší americké banky ve výplatě dividend svým akcionářům a nejméně do konce září jim zakázala odkupy svých vlastních akcií (buyback).

Při buybacku firma vykupuje své vlastní akcie, tedy snižuje jejich celkový počet na trhu. Tím si uměle zvyšuje průměrnou hodnotu zisku na jednu akcii, vytváří podmínky pro další růst ceny akcie a tím pádem pro růst hodnoty celé firmy. Ponechme stranou na kolik je tento postup morálně správný – buybacky byly vždy symbolem možného růstu ceny akcií společnosti, která buyback vyhlásila. Jejich zákaz pro banky ze strany FEDu tedy trh v dalších růstech nejspíše nepodpoří.

Dalším důvodem pro možný pokles trhů je blížící se výsledková sezona v USA za 2. kvartál. Očekává se, že řada firem může reportovat horší výsledky (např. až o 50 % nižší zisky) kvůli dopadům koronaviru na jejich byznys.

A v neposlední řadě se přibližují i volby amerického prezidenta – podle posledních zpráv se pravděpodobnost znovuzvolení Donalda Trumpa snižuje. Vítězství kohokoliv jiného bude pro finanční trhy znamenat skok do neznáma.

Facebook čelí bojkotu firem z důvodu špatné regulace nenávistných příspěvků. Již přišel s novými pravidly. I přesto jeho akcie za poslední týden ztratily více než 10 %. V reakci na nová opatření, která společnost oznámila, ale poslední dva dny cena akcií postupně maže tento týdenní propad.

Evropa

Majitel Zary uzavře několik set obchodů. Španělská společnost Inditex, vlastník značky Zara, uzavře některé obchody v Evropě a Asii. Propouštění ale neplánuje, jelikož chce prodej z uzavřených poboček přesunout na internet.

„Koronavirus je pro Birtánii katastrofou.“ řekl premiér Boris Johnson a nechal se slyšet, že je čas pro masivní podporu tamní ekonomiky. Velká Británie je čtvrtou nejvíce zasaženou zemí na světě. Nemocí Covid-19 se zde nakazilo více než 312.000 lidí a zemřelo jich 43.000.

Autosalon v Ženevě nebude – automobilky o něj nestojí. Nejprve se prý musejí zotavit z dopadů pandemie, což je pochopitelné.

Asie

V Číně odhalili další virus. Nese označení G4 EA H1N1, objevil se mezi prasaty a je přenosný na člověka. Jakoby těch virů už nebylo dost. Podle vědců prý může způsobit další globální pandemii. V čínském masném průmyslu již zavádějí příslušná opatření, aby tomuto předešli.

ČR

Druhá vlna koronaviru může způsobit pokles cen nemovitostí až o 20 %. Nejspíše i proto Česká národní banka uvolňuje opatření pro získání hypoték – stačí 10 % vlastních zdrojů a zrušena byla podmínka maximální výše měsíční splátky k čistému příjmu. Z toho vyplývá, že i ČNB si je vědoma ochlazení nemovitostního trhu a snaží se mu pomoci. Banky si ovšem v minulosti stanovené podmínky i nadále drží a jsou při poskytování hypoték obezřetnější. Došlo i k poklesu úrokových sazeb u hypoték. Ty nyní oscilují okolo hranice 2 % p.a.

Skupina Arca Capital má finanční problémy a není schopna splácet některé své směnky. Část z nich je již po splatnosti a vedení společnosti prosí věřitele o čas, aby situaci mohlo napravit. Krizový management chystá reorganizaci. Zatím není jasné, zda bude Arca schopna své dluhy splatit. Na vině je dvouměsíční zmrazení ekonomiky v důsledku koronaviru (jak jinak).

Investici do směnky lze z většiny přirovnat k investici do dluhopisu. Investor podstupuje kreditní riziko emitenta, tedy riziko toho, že dlužník (společnost, jíž peníze půjčil) nebude schopen investovanou jistinu a úroky z ní vrátit. Přesně to se nyní děje v případě Arca Capital. Podobné druhy investic svým klientům vždy rozmlouvám, např. v tomto článku. Jsou rozhodně bezpečnější a stejně výnosné alternativy. Zajímá-li Vás jaké, napište si o konzultaci. Představím Vám je.

Dopady koronaviru jsou patrné i v sektoru automotive. Tuzemská výroba automobilů letos může klesnout až o 20 %, uvedl prezident Sdružení automobilového průmyslu Bohdan Wojnar.

Závěrem

Situace je nyní příznivější v Evropě než v Americe. I proto je důležité dodržovat hlavní investiční zásady a nesázet vše na jednu kartu. Investice do celého trhu je vždy bezpečnější.

Z pohledu dlouhodobého investora, který investuje skrz diverzifikované portfolio a sleduje své finanční cíle (zejména čerpání renty od určitého věku), dává smysl pozice držet a připravit se na další nákupy. Případný propad trhů totiž může být divočejší a bude opět zajímavou příležitostí pro nové investice.

Pokles trhů by neměl dlouhodobého investora vychýlit z jeho cesty za svými finančními cíli. Investuje-li na základě písemného finančního plánu, je důležité se plánu držet, hlídat si strategickou alokaci aktiv, případně zrebalancovat portfolio (prodat aktiva, která vyrostla a dokoupit ta, která jsou levnější), či investovat nové peníze.

Pakliže se propady nedostaví, budou investoři bohužel ochuzeni o možnost nakoupit za nižší ceny. Osobně si ale myslím, že aktuální situace na světových trzích nedovolí akciovým indexům překonat svá dosavadní maxima a budeme svědky zajímavých propadů a bočních tržních rotací.

Přemýšlíte-li o investování, vždy mějte písemný plán, jak dosáhnout svých cílů. S tvorbou plánu vám rád pomohu. Stačí si domluvit nezávaznou konzultaci.

Jakub Hesoun