O čem se mluvilo v červenci 2020

Co se dělo v červenci a o čem se mluví ve světě byznysu a financí? To i něco navíc se dozvíte v dnešním článku.

Následující graf ukazuje výkonnost globálních akciových trhů za měsíc červenec. Pořadí je následující:

1. Asie (Shanghai Composite index: +10,90 %)
2. USA (S&P 500 index: +5,51 %)
3. Austrálie (S&P/ASX 200 index: +0,51 %)
4. Evropa (Eurostoxx 50 index: -2,21 %)

Zdroj: TradingView

Červencovým vítězem je jasně Asie. Na chvostu se ocitá Evropa. I přesto trhy v globálu opět atakují svá historická maxima, navzdory zprávám, které zrovna moc pozitivní nejsou.

Nejdůležitější investiční zásady

Stáhněte si zdarma e-book, který vám odhalí to nejdůležitější, co potřebujete k úspěšnému investování.

STÁHNOUT ZDARMA

USA

Americká ekonomika poklesla ve II. čtvrtletí o 32,9 %, USA zavírá obchody a restaurace z důvodu nárůstu počtu nakažených COVIDem-19. Navzdory tomu se akciové trhy drží u svých maximálních hodnot a dolů se jim moc nechce. Značnou zásluhu na tomto vývoji mají především technologické firmy (Apple, Amazon, Facebook, Google), jejichž výsledky za 2Q byly excelentní. Jasný důkaz toho, že online byznys díky pandemii prostě kvete. Tito giganti tvoří 25 % indexu S&P 500, proto značnou měrou podporují jeho současný (na první pohled možná nepochopitelný) vývoj.

Obchodní aktivita na amerických burzách zaznamenala pokles o cca 30 %. Není se čemu divit. Je léto a velké instituce se do určité míry z trhů stahují. Vedle toho ale můžeme číst zprávy o tom, jak rychle stoupá počet otevřených obchodních účtů retailových klientů u brokerských domů. Řada neznalých asi cítí příležitost. Otázka zní: „Není již pozdě?“ Růst US trhů je podpořen technologickým sektorem, jak již bylo zmíněno. Tyto společnosti jsou na svých historicky nejvyšších cenách. S přihlédnutím k dalším „blikajícím vykřičníkům“, kterými jsou blížící se prezidentské volby, obchodní napětí mezi USA, Čínou a Tchaj-wanem a v neposlední řadě stále hrozící druhá vlna koronaviru (dokonce už i Trump změnil postoj a nosí roušku), si proto troufám tvrdit, že případné další růsty amerického trhu lze považovat za velmi křehké a není pro ně výraznější opodstatnění.

Koruna prudce posiluje, dolar padá a bohatí se shánějí po zlatě, které je na historických maximech. Svět se bojí inflace. Investoři hledají pro svá aktiva úložiště, která se jí ubrání. Fyzické zlato překonává svá maxima a atakuje hodnotu 2.000 USD za trojskou unci.

Zdroj: MacroTrends.net

Tak to bývá – na trhu existuje celá řada různých typů aktiv. Akcie, dluhopisy, nemovitosti, komodity a drahé kovy, kryptoměny, P2P půjčky… Málokdy se stane, aby všechny tyto třídy aktiv společně rostly, či padaly. Většinou některé z nich rostou, ostatní klesají a často se najde aktivum, které klesá či roste extrémně rychle v porovnání s ostatními. To samé lze říci i o světových měnách a regionech. Některé typy investic můžeme navíc považovat za velmi rizikové a neměly by zaujímat větší část portfolia budoucího rentiéra.

Proto filozofie ochrany bohatství (wealth protection) vychází z principu, že je nutné investovat do celého trhu, nikoliv snažit se tipnout vítěze a vybrat si jen jeden typ investice. Riziko, že vyberete zrovna investici, která bude strmě klesat, je příliš velké. Proto investujte bezpečně – do celého trhu – do všech hlavních tříd aktiv, regionů, do všech hlavních světových měn. Vyměníte tak potenciální extrémní výnos (ztrátu), za stabilní dlouhodobý růst hodnoty vašeho majetku a jeho ochranu. Co totiž jednou strmě roste, bude také dříve či později strmě padat. Více o diverzifikaci a dalších investičních zásadách píši v tomto e-booku.

Chcete-li vědět, v jakém poměru jednotlivé třídy aktiv, regiony a měny namixovat zrovna ve vašem případě (každý investor je jiný, má jiné cíle a to je potřeba při investování zohlednit), klikněte na tlačítko níže, nechte na sebe kontakt, já se s vámi spojím a zodpovím vaše otázky.

Máte-li vážný zájem o spolupráci, objednejte si rovnou osobní dvouhodinovou konzultaci, na které již konkrétně rozebereme vaši situaci a splnění vašich finančních cílů.

Evropa

Evropský barometr ekonomické výkonnosti se za 2Q zastavil na hodnotě -11,9 %, uvedl Eurostat. Nejhůře se s ekonomickými dopady pandemie pravděpodobně bude vypořádávat Španělsko.

Manažerský vykuk s českými kořeny Marsalek zatápí v kauze Wirecard Německu i Rakousku. Zmizel a s ním i 50 miliard korun. Není nad dobrou pověst ČR v zahraničí.

Výhled evropských automobilek není zrovna růžový. Může za to tlak na přechod k elektromobilům (resp. tlak na snížení automobily produkovaných emisí) ze strany EU a koronavirus. V roce 2030 by dle KPMG měla Evropa vyrobit pouze 5 % světové produkce aut. Nyní vyrábí cca 15 %.

Některé evropské banky se připravují na horší časy. Deutsche Bank, Santander a Barclays. Tahle trojka cítí ve vzduchu dusno a začíná počítat s tím, že některé její úvěry nemusejí být splaceny. Santander již blíže nespecifikovanou část svých celosvětových aktiv odepsala.

Asie

V Číně panuje celkem optimistická nálada – dopady pandemie snad nebudou tak zničující. Tamní obyvatelé předpokládají rychlé hospodářské oživení. Alespoň někdo… Roli v tomto příjemném více než 10% červencovém růstu nejspíše hrálo i prohlášení Čínské vlády, která svým občanům doporučila kupovat čínské akcie. A Číňané, jak známo, jsou zvyklí poslouchat.

Gumové rukavice překonávají svým růstem i akcie Tesly. Výrobci gumových rukavic v jihovýchodní Asii přitahují zájem investorů mnohem více než elektrická auta Elona Muska. Akcie některých vyrostly od začátku roku o více než 1.000 %. Další obor, který díky pandemii mohl extrémně zvýšit svou produkci.

Japonsko vyvíjí letoun šesté generace, který by se měl postarat o ochranu tamního vzdušného prostoru v letech 2030 – 2040. Se sériovou výrobou se počítá od roku 2031.

Huawei v prodejích předstihl Samsung, ale asi ne na dlouho. Samsungu poklesly tržby v 2Q o 30 %, společnosti Huawei jen o 5 %. Během očekávaného oživení trhů ale bude pro Huawei velmi těžké udržet prodejní prvenství.

ČR

Česká ekonomika poklesla ve II. čtvrtletí o více než 10 %. Sice se jedná o největší propad HDP v novodobé historii, ovšem někteří očekávali, že pokles bude atakovat hranici 16 %. Z tohoto pohledu se nemusejí reportovaná data jevit až tak špatně…

Kellnerův CETIN loni zvýšil zisk na 2,81 miliard korun. Tento dodavatel skoro všech mobilních operátorů v ČR má k dispozici největší mobilní síť v republice zahrnující 6.445 vysílačů.

Komerční bance se propadl zisk o skoro 40 % a její matka Société Générale je ve ztrátě. KB také klesá počet klientů ovšem objem jejich vkladů naopak roste.

Škoda mění šéfa. Svými vozy až příliš zatápěla klíčové značce VW, rostl jí i obrat a svými maržemi překonávala i prémiové Audi. To vedení celého koncernu nese nelibě, proto nový šéf bude mít jasný úkol tento trend odvrátit.

Závěrem

Koronavirus se opět dostává do popředí, makroekonomické zprávy o vývoji jednotlivých ekonomik jsou spíše smíšené a začínají reflektovat dopady pandemie. To se dalo očekávat. Navzdory tomu akciové trhy stále rostou a sahají si na svá historická maxima. To už může být pro mnohé překvapující, ovšem přičteme-li k tomuto jevu fakt, že pandemie vybraným sektorům (technologie) velmi svědčí, dá se růst do jisté míry pochopit.

Nutno znovu podotknout, že tento a další růsty akciových trhů lze považovat za velmi křehké. Investoři by měli brát v potaz současnou ekonomickou situaci a její možný budoucí vývoj. Řada bank může v blízké době čelit problémům a není vůbec jisté, zda by se v případě platební neschopnosti některé z nich stát (resp. vybraná centrální banka) postaral o její záchranu, jako tomu bylo naposledy při hypoteční krizi v letech 2007 – 2009 v Anglii, Německu a USA. Pravděpodobně ano, protože nechat banku zkrachovat by znamenalo střelhbité rozšíření problémů na další subjekty (zejména další banky) a bylo by zaděláno klidně na několikaletou ekonomickou recesi.

Konec konců nebýt Bena Bernankeho, který jakožto šéf FEDu poskytl v září 2008 pojišťovně AIG půjčku 85 miliard USD, zopakoval by si tehdy nejspíše svět krušná 30. léta 20. století, která by možná trvala až dodnes.

Ovšem na státní pomoc nelze spoléhat, protože pak by si bankéři mohli říci, že řídit riziko je zbytečné, když je vždycky stát zachrání.

Možným řešením by v případě problémů v bankovním sektoru mohl být nárůst počtu akvizic, kdy krachující banku koupí některá její kapitálově silnější a méně zadlužená „kolegyně“ podobně, jako při poslední hypoteční krizi akvírovala banka JP Morgan.

Když píšu, že investoři by měli brát v potaz současnou situaci, nemám tím na mysli to, že by měli zůstávat mimo trh. Naopak – je potřeba k investování přistoupit dlouhodobě, složení portfolia přizpůsobit investičnímu profilu investora, tomu, kdy si investor chce začít plnit své finanční cíle, nakoupit toto portfolio (případně rozložit nákup v čase), pozice držet a portfolio pravidelně rebalancovat. Jistě je vhodné investici podpořit i pravidelnou měsíční úložkou. A v těchto časech je určitě rozumné připravit si volnou hotovost na další jednorázové nákupy, pro které dříve či později nastane ten správný čas.

Inteligentní spekulanti, kteří aktivně vyhledávají na trzích příležitosti v rámci své investiční strategie podobně, jako to děláme my v Investičním fondu Peníze pod kontrolou (IFPPK), nelze házet do jednoho pytle s dlouhodobými pasivními investory, o kterých jsem psal v předchozím odstavci. V rámci IFPPK máme uzavřené ziskové pozice, disponujeme nyní 97% hotovostí a čekáme na příležitost.

Sečteno a podtrženo – jste-li dlouhodobým investorem a nevíte, zda je vaše portfolio správně rozloženo, ozvěte se mi. V rámci konzultace provedeme bleskovou revizi vašeho portfolia. Bude-li vás zajímat hloubková analýza vašeho finančního i nefinančního majetku a kontrola jeho správného nastavení vzhledem k vašim finančním cílům (např. rentě, kterou jednou budete chtít čerpat), objednejte si zpracování písemného finančního plánu. Získáte tak profesionální písemný finanční plán, který budete moci realizovat buď u mě, nebo u kterékoliv třetí strany.

Přeji vám investiční úspěch a hlavně pevné zdraví.

Jakub Hesoun